多（duō）空交（jiāo）織
螺紋（wén）鋼主（zhǔ）力1810合約（yuē）數（shù）次上攻3800元/噸均無功而返，但本周一再度回到3800元/噸上方。從宏觀方麵看，上周五美國宣布對（duì）340億美（měi）元中國產品加征（zhēng）25%的（de）關稅，中方立刻予以還擊，中美貿易戰正（zhèng）式打響，市場對係統性風（fēng）險擔憂加劇，但國家為對衝（chōng）貿易戰壓（yā）力可能采取對內刺激措施；從產（chǎn）業層麵看，隨著高溫天（tiān）氣（qì）持續，終端需求持續走弱，供應仍處於相對高位，供需麵向邊際走弱方向演變，但庫存維持低位，供需矛盾並不突出。對於後市（shì），我們（men）認為，鋼價或（huò）延續振蕩（dàng）走勢。
中美貿易戰衝擊
上周五，美（měi）國宣布對340億美元中國產品加征25%的關稅，中國對等反（fǎn）製措施同時落地。中國商（shāng）務部新聞發言人第一（yī）時（shí）間（jiān）發表談話（huà），稱中方“為了（le）捍衛國家（jiā）核心利（lì）益和人民（mín）群眾（zhòng）利益，不得不作出（chū）必要反擊”。中美貿易戰（zhàn）引發市場擔（dān）憂多月，此次靴子落（luò）地或加重市場對（duì）未來貿易戰進（jìn）一步（bù）升級的擔憂。
雖然中國對美國直接出口的鋼材數（shù）量非常小，幾乎可以忽略不計（jì），但考慮到貿易（yì）戰是一種係統性風險（xiǎn），或對我國實體經濟產生衝擊（jī），進而影響整個（gè）鋼材的終端消費。貿易戰對鋼材市場而言無疑具有較大的負麵影響，隨著貿易戰的持續，這種負麵影響或愈（yù）發明顯，市場的擔憂情緒仍有加重的可（kě）能。
中美貿易戰打響無疑會對宏（hóng）觀經濟產生負麵衝擊，不排除未（wèi）來國家會采取對內刺（cì）激的方式緩解貿易戰衝擊。
消費淡季效（xiào）應顯現
隨著（zhe）全（quán）國天氣逐步（bù）轉熱，淡季對鋼材終端消（xiāo）費的（de）影響逐（zhú）步顯現，市場成交呈現逐步下行的態勢（shì）。根據相關機構監測的全國主流貿易商建築鋼材成交量數（shù）據，4月日均（jun1）成（chéng）交量為103.7萬噸，5月為89.4萬噸，6月（yuè）為86.9萬噸，7月（yuè）第一周日均成交為81.3萬噸。可以明顯看出，自4月以來終端成交量呈現逐步小幅下行的態（tài）勢。
今年華東地區6月降（jiàng）雨較多，高溫天氣（qì）持續天數不多，隨著梅雨季結束，華東地區後期將迎來高溫天氣，高溫（wēn）對下遊施工需求產生較大的製約，或引發後期需求繼（jì）續走弱。
供應方麵（miàn），雖然前期有部分鋼（gāng）廠檢（jiǎn）修，但實際上（shàng）產量下降並不明顯。截至上周五，全國高爐產能利用率為86.62%，僅較6月1日高點87.51%下降0.89個百分點。同樣截至上周五，相關機構統計的周度五大鋼材品種產量合計為1004.46萬噸，環比回升6.50萬噸。可以看出，雖然目（mù）前是鋼廠的傳統檢（jiǎn）修季，但由於鋼材利（lì）潤（rùn）仍然處於高位，鋼廠生產積極性較高，檢修進度加快，並且提產方（fāng）式多樣，實際產量下降並不明顯。考慮到今年表內日均粗鋼產量（liàng）不斷刷（shuā）新曆史新高，即使當下有回落，總體供應也維持在（zài）高位。
綜合供需兩端情況來看，需求有（yǒu）繼續走弱（ruò）的壓力，而供應維持高位運行，供（gòng）需仍（réng）有邊際轉弱的壓力。但需要注意的是，目前（qián）的庫存水平仍處（chù）於低位，供需矛（máo）盾仍在累積當中。
庫存仍有上升可能
上周，鋼材社會和鋼廠庫存（cún）雙雙環比回落，結（jié）束了庫存連續兩周的回升（shēng）勢頭，在一定程（chéng）度上緩解了市場的擔憂情緒。截至上（shàng）周五，鋼材（cái）主要品種社會庫存合計為1011.16萬噸，環比下降15.40萬噸；鋼廠（chǎng）庫存為462.46萬噸，環比下降1.19萬噸。庫存增勢暫停，出現反複，但結合前麵的供需兩端情況來看，後期庫存累積過程或會延續。
綜上，筆者（zhě）認為，鋼價或延（yán）續振蕩走勢。從宏觀方麵（miàn）看，中美貿易戰開（kāi）啟，市場（chǎng）對係（xì）統性風險擔憂加劇，但國家為對衝貿易戰壓力有可能采取對內刺激措施；從產業層麵看，隨（suí）著（zhe）高溫天氣（qì）持續，終端需求持續走弱，但供需矛盾並（bìng）不突出。
關鍵詞（cí）：鋼材,不鏽（xiù）鋼價格,鋼價,鋼鐵
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